國慶促銷期定義：W39-W41

　　雙十一促銷期定義：W43-W46

　　整體判斷：雙節(jié)聚集效應致使出行需求增加，家電需求聚焦雙十一集中釋放

　　【消費意愿】考慮到中秋及國慶假期法定節(jié)假日市場達到8天，假日集中化背景下更利好出游型消費，本地型消費將受影響。國慶市場家電需求釋放不充分，規(guī)模預計在低基數(shù)下小幅增長。而10月7日復工后，距離雙十一預售節(jié)點（10月中下旬）只有1-2周時間，預計大家電消費需求將在雙十一期間集中釋放。

　　【復蘇區(qū)域】基于去年同期市場的情況，線下一二線市場的復蘇可能會強于三四線，尤其是華北、東北一二線城市市場的復蘇強于全國。

　　【消費特征】線下消費結構依然會延續(xù)K型分化的特征，今年空調(diào)雙十一前價格下探概率極高，冰洗高質(zhì)價比升級入口檔位的產(chǎn)品供給也會加大。

　　市場概覽：線上雙節(jié)促銷期面臨流量不足的風險，新興渠道成高增長通道

　　01傳統(tǒng)線下渠道

　　市場有復蘇但客觀上經(jīng)營風險問題并未完全解決，核心的增長渠道在于社區(qū)店和部分區(qū)域強勢TOP客戶新開店紅利。預計線下渠道增長會超過線上。原因一是線下新開門店眾多，客觀存在新店紅利。原因二是9月-11月，各地落地消費券政策明顯，玩法更加簡單且有企業(yè)助推，有望激發(fā)線下用戶需求。

　　02傳統(tǒng)線上渠道

　　傳統(tǒng)線上渠道雙節(jié)促銷期壓力較大，流量不足與效率觸頂是兩大難題。

　　平臺電商23年GMV口徑實現(xiàn)增長，而零售口徑增長速率預計略低于GMV口徑。專業(yè)電商回歸價格邏輯，而專業(yè)電商目前雙十一政策流量傾斜需要廠家提供有價格競爭力產(chǎn)品，結構貨品升級的邏輯預計在雙十一出現(xiàn)明顯回調(diào)。

　　03新興線上渠道

　　新興線上渠道依然是今年雙十一的高增長通路之一

　　不同于傳統(tǒng)電商的被動獲客模式，主動獲客的新興電商以用戶為中心，以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為抓手，購物效率和體驗均有顯著提升。線上新興渠道依然是今年雙十一的高增長通路之一。

　　流量碎片化之下，品牌對拼抖快、POP平臺重視和投入加大，線下渠道也開始全面擁抱抖拼快做分銷以及做流量，預計新渠道在今年雙十一有望實現(xiàn)50%以上高增長。

　　04下沉渠道

　　下沉渠道中，大家電各品類節(jié)奏差異明顯，冰洗同頻增速放緩，空調(diào)市場加大投入。

　　下沉零售轉(zhuǎn)型后具有效率和商業(yè)模式的領先性，但目前由于下沉品牌過于集中、品類過于集中，產(chǎn)品結構偏低，價格偏低等原因，下沉市場在品牌和品類產(chǎn)品經(jīng)營突破上遭遇增長困境。而下沉市場的品類增長分化較為明顯，空調(diào)在21年高投入、22年調(diào)整期后再度增大投入，而冰洗在22年高投入下，品牌本年度對于下沉收縮較為明顯。奧維云網(wǎng)下沉數(shù)據(jù)顯示，23年1-8月，空調(diào)下沉市場增長37.6%，冰箱增長6.1%，洗衣機增長4.8%。

　　05家裝建材渠道

　　家裝建材渠道，受費用大、成本高等原因，企業(yè)在追求經(jīng)營質(zhì)量背景下，建材渠道占比出現(xiàn)回調(diào)。

　　制冷產(chǎn)業(yè)：冰冷兩極分化明顯，冰箱市場持續(xù)升級，冷柜警惕過激價格競爭

　　01冰箱市場

　　【整體判斷】冰箱市場增長壓力較大，但市場并沒有進入悲觀預期。主流品牌國慶雙十一依然以結構提升和擴大高端入口品布局為主，高強度價格競爭預期不強。主要原因在于（1）冰箱市場23年市場以恢復和升級為主旋律，整體較為穩(wěn)定。（2）去年下半年市場透支，但行業(yè)競爭相對理性，煥新需求下結構驅(qū)動依然有力。
　　【趨勢預測】

　　大容積產(chǎn)品需求仍在，但低預期下存在供給不足

　　用戶對冰箱存儲空間的需求仍在，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，23年1-8月線上500L+大容積零售量占比超過26%，線下市場零售量占比達50%。今年開年企業(yè)對冰箱市場抱有超高預期，從實際零售數(shù)據(jù)看，恢復較為緩慢，對后市預期降低，對冰箱庫存有所保留。各品牌對下半年市場預期過于悲觀，造成目前供應鏈端緊張，尤其是大容積冰箱的供應存在行業(yè)性不足問題。

　　促銷節(jié)點嵌入式產(chǎn)品加速滲透

　　家裝家居一體化趨勢下，嵌入式冰箱高速普及，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年五一、618促銷期間，雙線市場嵌入式冰箱產(chǎn)品滲透率快速擴張，其中618促銷期線上市場銷額滲透率19.8%，銷量滲透率9.2%，線下市場銷額滲透率35.1%，銷量滲透率23.0%，預計在雙11促銷期間線上市場銷額滲透率將提升至25%，銷量滲透率提升至15%，線下市場銷額滲透率將突破40%，銷量滲透率突破25%。

　　高品質(zhì)入口品的重要性提升

　　品牌策略分化明顯，上半年成本紅利和海外復蘇，企業(yè)盈利增長較為強勁，部分企業(yè)下半年在市場端投入會較大，尤其是針對煥新市場大容積和嵌入式產(chǎn)品的高質(zhì)價比的升級需求入口品的投入明顯加大；從需求端看，家電市場從追求“性價比”轉(zhuǎn)向“質(zhì)價比”，高端入口品契合一二線城市的年輕群體。

　　02冷柜市場

　　【整體判斷】冷柜市場進入旺季，年貨節(jié)營銷周期前置于國慶、雙十一期間，但囿于同期高基數(shù)影響，增長壓力仍在。促銷期間企業(yè)仍以剛需臥柜為主推產(chǎn)品，大容積產(chǎn)品趨勢強化，立式柜有望進一步增長，下沉渠道重點發(fā)力。但從上半年促銷節(jié)點來看，價格競爭過于激烈，未來促銷期有可能會產(chǎn)生高強度的價格競爭。
　　【渠道表現(xiàn)】線下增長優(yōu)于線上，下沉渠道重點發(fā)力鋪墊年貨節(jié)

　　線上渠道壓力明顯，線下渠道受同期低基數(shù)以及品牌開店、消費券提振等因素影響，增長更為明顯。主流品牌在下沉渠道重點發(fā)力，為后續(xù)年貨節(jié)做準備。

　　【趨勢預測】

　　剛需家用冷凍柜需求仍在、貨源充足，但要警惕價格過度競爭

　　據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，23年1-37周線上市場小冷凍柜市場累計零售量285.5萬臺，同比下滑3.2%，大冷凍柜累計銷量79.1萬臺，同比增長0.5%，考慮到去年同期高基數(shù)，今年的需求狀態(tài)在預期內(nèi)。從供給端來看，企業(yè)貨源儲備充足，避免了去年同期無貨可買的狀態(tài)，但目前存在高強度價格競爭，線上小冷凍柜年累計均價881元，同比下滑4.2%，大冷凍柜均價1510元，同比下滑1.9%，在持續(xù)的價格競爭下，結構下行、零售額規(guī)�？s減。雙節(jié)促銷期要要警惕過渡內(nèi)卷帶來的價值破壞。

　　立柜線上結構提升有空間，線下主戰(zhàn)場開啟價格競爭

　　立式冷凍柜22年下半年開始在供需雙方作用下成為趨勢品類，企業(yè)端加大新品投入、消費端反響熱烈，但進入23年這種火熱的狀態(tài)似乎有所收窄，線上線下表現(xiàn)出兩種截然不同的狀態(tài)。線上需求縮減但整體價格結構提升，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，23年1-37周線上立柜銷量17.2萬臺，同比下滑35.4%，均價1827元，同比提升2.1%，立柜在線上仍作為結構提升的產(chǎn)品存在。線下渠道立柜的主要品牌競爭相對激烈、投入更大，奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測，23年1-37周線下渠道立柜銷量5.5萬臺，同比增長2.3%，均價2557元，同比下滑2.0%。國慶、雙11期間，企業(yè)主要投入仍在線下，份額爭奪與價格競爭會較為激烈。

　　03洗護產(chǎn)業(yè)

　　洗護產(chǎn)業(yè)，品類旺季來臨疊加同期低基數(shù)，洗衣機雙節(jié)復蘇概率較大。

　　【整體判斷】Q4洗護市場旺季來臨、需求釋放不充分、同期低基數(shù)三大因素影響，奧維云網(wǎng)預測國慶及雙十一洗衣機市場有望迎來增長。

　　【渠道表現(xiàn)】下沉渠道預計延續(xù)全年基調(diào)持穩(wěn)，拼抖新渠道有望實現(xiàn)超高增長

　　根據(jù)奧維云網(wǎng)下沉數(shù)據(jù)顯示，M1-8下沉渠道規(guī)模同比增長4.8%。考慮到本年度洗衣機龍頭品牌對下沉資源投入意愿較為平淡，致使下沉渠道規(guī)模收縮較為明顯。雙節(jié)促銷期中，預測下沉渠道將延續(xù)全年基調(diào)，略微實現(xiàn)增長。另一方面，拼抖渠道依靠價值鏈優(yōu)勢以及低基數(shù)的原因，預測本年度依舊有望實現(xiàn)40-50%的高速增長。

　　【趨勢預測】

　　競爭端：預測洗衣機均價小幅下滑，對競爭烈度持謹慎樂觀態(tài)度

　　考慮到同期價格水位過低，預測本年雙十一均價下探幅度有限。而頭部企業(yè)訴求不同背景下，市場競爭態(tài)勢有望延續(xù)本年618基調(diào)，競爭氛圍相對謹慎克制。

　　產(chǎn)品端：細分品類結構企穩(wěn)，但大結構增長

　　從W1-37周累計數(shù)據(jù)來看，洗衣機結構升級速率放緩，整體結構趨于穩(wěn)定。但從洗衣機與套裝的比重來看，套裝結構占比提升越發(fā)明顯。而套裝高單價產(chǎn)品的銷售增長，本質(zhì)上是結構升級的體現(xiàn)。

　　空調(diào)市場：線下復蘇成為主戰(zhàn)場，結構下行、價格下行下新興渠道帶來增長

　　【整體判斷】

　　受上半年需求釋放力度強勁、同期基數(shù)較高、以及渠道庫存水平走高等影響，進入2023下半年以來，空調(diào)零售市場表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下，呈現(xiàn)斷崖式下滑，根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)，8月份零售量和零售額分別下滑24.8%和23.3%。但結合7-8月渠道庫存走高，市場在經(jīng)過8月大回調(diào)之后，基于主動去庫存邏輯，9月市場規(guī)模會略有回復，國慶期間會呈現(xiàn)復蘇跡象。同時今年國慶節(jié)假期從中秋節(jié)開始，雙節(jié)疊加的集聚效應下各地區(qū)紛紛發(fā)放消費券，結合京東、五星、三聯(lián)等線下渠道布局動作頻頻，零售主戰(zhàn)場向線下和企業(yè)自有渠道轉(zhuǎn)移，國慶期間同期低基數(shù)疊加線下渠道周轉(zhuǎn)壓力，線下市場將助力大盤增長。

　　以線上渠道為主要促銷陣地的“雙11”，在越來越多的渠道分流、低價促銷，以及越來越理性冷靜的消費觀念下，消費者對大促的熱情不再高漲，已經(jīng)連續(xù)十五個年頭的“雙11”似乎效率見頂。但考慮到空調(diào)市場在庫存壓力、退貨風險以及結構上行承壓均價下滑下，我們判斷：“雙11”促銷期間零售額規(guī)模將迎來微幅下探。奧維云網(wǎng)預測數(shù)據(jù)顯示，雙十一空調(diào)市場零售額同比下滑2.3%，零售量同比增長0.2%。

　　新興電商在同期低基數(shù)下市場規(guī)模實現(xiàn)快速增長，成為品牌線上渠道布局的第二增長極。抖音、拼多多1-8月累計空調(diào)銷量分別同比增長161.4%和36.2%。新興渠道電商將在雙節(jié)大促期間繼續(xù)保持高增長。

　　【趨勢預測】

　　結構下行，高性價比產(chǎn)品和低價產(chǎn)品的原生增長明顯

　　居民收入分層，消費需求分級是當前我國重要的消費特征。而基于剛需屬性、功能性價值訴求強，價格敏感度更高等特點，空調(diào)在消費端的K型分化更突出。2023年H1高性價比產(chǎn)品和低價產(chǎn)品原生增長明顯。

　　對于國慶和雙十一市場而言，隨著高溫帶來的應激性需求暫緩，需求的迫切程度降低，會進一步提升消費者的價格敏感度。當前渠道面臨較大出貨壓力的情況下，通過放價促進銷售的動機強烈。因此，我們預測國慶和雙十一促銷期，行業(yè)均價下滑帶動價格結構下行的概率較大。

　　地產(chǎn)乏力，價格制約，家中機增長不及預期

　　自今年3月全國商品房銷售額累計增速轉(zhuǎn)正后，步入7月再次連續(xù)負增長；同時，全國商品房銷售面積累計降幅繼續(xù)擴大。受房地產(chǎn)強安裝屬性影響的家中機增長不及預期，同時中央空調(diào)的高價格特性也是制約消費者選擇購買的因素之一。根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023H1精裝修市場中央空調(diào)配套項目個數(shù)432個，同比下降10.0%；配套規(guī)模為25.12萬套，同比下降26.4%。

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