這8家公司包括南京時光煮酒酒業(yè)銷售有限公司、曲靖客優(yōu)仕超市有限公司、客優(yōu)仕(上海)管理咨詢有限公司、客優(yōu)仕(上海)電子商務(wù)有限公司、重慶客優(yōu)仕商業(yè)有限公司、南昌悅家商業(yè)有限公司、鄭州悅家商業(yè)有限公司、山西悅家商業(yè)有限公司，均為原家樂福中國業(yè)務(wù)體系下的停滯資產(chǎn)。
表面上“白菜價”的交易，實則暗藏深意。公告披露，這些標(biāo)的公司自2023年起已逐步關(guān)停傳統(tǒng)大型商超業(yè)務(wù)，全部停止經(jīng)營且債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。截至2025年9月30日，除南京時光煮酒外的7家公司債權(quán)金額合計高達18.5億元。而受讓方上海啟紓家福背景特殊，其背后股東包含地方AMC國厚資產(chǎn)子公司等專業(yè)資管機構(gòu)，擅長債務(wù)重組與企業(yè)重整，這意味著蘇寧易購?fù)ㄟ^引入專業(yè)力量，將沉重的債務(wù)包袱轉(zhuǎn)移給了具備處置能力的市場主體。
年內(nèi)三度“一元轉(zhuǎn)讓”：24元剝離24家公司的減負(fù)邏輯
此次8元出售8家公司，并非蘇寧易購首次“斷臂求生”。梳理公告可見，2025年以來，公司已連續(xù)三次通過“1元轉(zhuǎn)讓”模式剝離資產(chǎn)：6月以4元出售4家家樂福子公司，預(yù)計增利5.72億元；9月以12元轉(zhuǎn)讓12家同類資產(chǎn)，增利約3.83億元；加上本次交易，年內(nèi)累計以24元對價剝離24家企業(yè)，預(yù)計合計增厚凈利潤超19億元。
這一系列操作的核心動因，是蘇寧易購亟待化解的債務(wù)危機。2025年三季報顯示，公司流動負(fù)債超出流動資產(chǎn)約378億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達90.67%，財務(wù)壓力可見一斑。而這些被剝離的標(biāo)的均為資不抵債的停滯資產(chǎn)，繼續(xù)納入合并報表將持續(xù)拖累業(yè)績，通過“低價轉(zhuǎn)讓+債務(wù)出表”的方式，既能甩掉債務(wù)包袱，又能通過會計處理實現(xiàn)凈利潤增厚，堪稱“一舉兩得”的財務(wù)優(yōu)化手段。
值得注意的是，除了剝離資產(chǎn)，蘇寧易購還通過債務(wù)和解緩解壓力。2025年8月，公司與家樂福集團達成全面和解，以2.2億元了結(jié)剩余股權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)糾紛，帶來約11.1億元的債務(wù)重組收益，成為前三季度16.88億元債務(wù)重組損益的重要組成部分。
聚焦核心賽道：家電3C與渠道升級的轉(zhuǎn)型攻堅
在持續(xù)“瘦身”的同時，蘇寧易購的主業(yè)聚焦戰(zhàn)略逐步清晰。公司在公告中明確表示，此次交易是為了“堅定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，持續(xù)推進非主營業(yè)務(wù)單元的精簡‘瘦身’”。從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，這一戰(zhàn)略已初見成效：2025年前三季度，公司門店銷售收入同比增長3.5%，可比門店收入增長5.4%，其中核心城市新開、升級的32家Suning Max超級體驗店與Suning Pro超級旗艦店成為重要增長引擎。
下沉市場布局同樣成果顯著。蘇寧易購持續(xù)推進縣鎮(zhèn)市場零售云大店建設(shè)，前三季度該業(yè)務(wù)銷售收入同比增長7%，成為支撐主業(yè)增長的新動力。此外，公司還在探索創(chuàng)新模式，試點免費場地共享、推進數(shù)字人直播與門店場景結(jié)合，搭建“門店+直播+多元流量”的新生態(tài)，試圖通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型激活存量資源。
不過，轉(zhuǎn)型之路仍面臨挑戰(zhàn)。2025年前三季度，公司歸母凈利潤7333萬元，同比下滑87.76%，營收僅微增0.29%至381.31億元，核心業(yè)務(wù)的盈利能力仍需進一步提升。如何在化解債務(wù)的同時，持續(xù)強化家電3C賽道的核心競爭力，將是蘇寧易購未來的關(guān)鍵課題。
寫在最后
8元出售8家公司，是蘇寧易購化解債務(wù)危機的無奈之舉，更是其聚焦主業(yè)、謀求重生的戰(zhàn)略選擇。隨著不良資產(chǎn)的逐步剝離與核心業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，這家曾經(jīng)的零售巨頭能否擺脫困境、重拾增長動能，仍需時間檢驗。但可以肯定的是，只有持續(xù)聚焦價值創(chuàng)造、夯實核心競爭力，才能在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟。
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