第一、市場(chǎng)需求減弱：新寶股份是典型的外向型企業(yè)（外銷(xiāo)占比約78%）。2025年全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變，尤其是其核心的歐美市場(chǎng)，受高通脹余波、經(jīng)濟(jì)放緩影響，小家電作為非必需消費(fèi)品，總體需求疲軟；同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，消費(fèi)者需求更趨理性，對(duì)小家電的購(gòu)買(mǎi)意愿下降，更傾向于性?xún)r(jià)比高的產(chǎn)品，導(dǎo)致客單價(jià)或銷(xiāo)量增長(zhǎng)受阻。
第二、新產(chǎn)能成本較高：新寶股份長(zhǎng)期以O(shè)DM/OEM代工為主，近年來(lái)大力推行“摩飛”等自主品牌戰(zhàn)略。但在2025年，自主品牌在國(guó)內(nèi)面臨流量成本高企、增長(zhǎng)瓶頸等問(wèn)題，而代工業(yè)務(wù)又受海外需求抑制，處于“舊動(dòng)能減弱，新動(dòng)能尚未完全接力”的轉(zhuǎn)型陣痛期。此外，新寶股份在印度尼西亞的二期制造基地于2025年投產(chǎn)，產(chǎn)能尚處于爬坡階段，綜合成本高于國(guó)內(nèi)，對(duì)當(dāng)年凈利潤(rùn)產(chǎn)生了一定影響。
第三、關(guān)稅與貿(mào)易摩擦：美國(guó)關(guān)稅政策的擾動(dòng)增加了出口成本及訂單的不確定性，導(dǎo)致部分海外客戶(hù)去庫(kù)存或推遲下單。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年我國(guó)家用電器出口金額整體下降了3.3%，行業(yè)大環(huán)境承壓。與此同時(shí)，受人民幣兌美元匯率波動(dòng)影響，新寶股份2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用中的匯兌收益較上年同期減少約1.43億元；同時(shí)，為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展的外匯衍生品業(yè)務(wù)，其投資損失及公允價(jià)值變動(dòng)損失合計(jì)比上年同期減少約0.73億元，兩者相抵導(dǎo)致收益減少約0.7億元。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，新寶股份2025年的業(yè)績(jī)下滑并非個(gè)例，而是全球小家電需求周期性下行與貿(mào)易環(huán)境惡化共同作用的結(jié)果。特別是在全球地緣政治緊張和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，過(guò)度依賴(lài)單一市場(chǎng)（如北美）或外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力受到考驗(yàn)，企業(yè)亟需通過(guò)市場(chǎng)多元化（如拓展“一帶一路”國(guó)家）來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。此外，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，小家電行業(yè)已告別高速增長(zhǎng)期，進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，單純靠規(guī)模擴(kuò)張難以維持高增長(zhǎng)，必須轉(zhuǎn)向產(chǎn)品創(chuàng)新（如智能化、健康化）和效率提升。這些都警示企業(yè)需加速?gòu)摹爸圃祢?qū)動(dòng)”向“品牌+技術(shù)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，并增強(qiáng)對(duì)全球供應(yīng)鏈波動(dòng)的抵御能力。
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