隨著2024年年度業(yè)績預(yù)告發(fā)布期的臨近，多家上市公司的業(yè)績表現(xiàn)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。在這之中，曾因“宅經(jīng)濟(jì)”熱潮而聲名鵲起的小家電巨頭小熊電器，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面，公司接連發(fā)布高管離職、股東減持的公告；另一方面，其股價(jià)的持續(xù)下跌，這一連串的不利消息引發(fā)了廣大股民的深切憂慮。

　　1月13日，小熊電器公告稱，公司董事兼副總經(jīng)理歐陽桂蓉因個(gè)人原因，向公司提交了辭去副總經(jīng)理職務(wù)的申請。同時(shí)還一并辭去了在佛山市瑞翌電子商務(wù)有限公司、佛山市小熊居家電器有限公司、佛山市艾萌電子商務(wù)有限公司、佛山市悅享電子商務(wù)有限公司以及佛山市悠想電子商務(wù)有限公司等多家全資子公司擔(dān)任的經(jīng)理職務(wù)。

　　在前述職務(wù)辭去后，歐陽桂蓉仍將繼續(xù)擔(dān)任小熊電器的董事，以及戰(zhàn)略委員會和提名委員會的委員。截至公告發(fā)布之日，歐陽桂蓉個(gè)人持有小熊電器股份40.65萬股，占公司總股本的0.26%。

　　小熊電器方面表示，歐陽桂蓉作為公司初創(chuàng)成員和核心團(tuán)隊(duì)成員，在擔(dān)任公司副總經(jīng)理期間恪盡職守、勤勉盡責(zé)，在公司產(chǎn)品規(guī)劃、銷售業(yè)務(wù)發(fā)展等方面做出了重要貢獻(xiàn)。

　　然而，近兩年間，小熊電器已先后有兩任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人因個(gè)人原因離職。其中，財(cái)務(wù)總監(jiān)馮勇衛(wèi)于2024年6月18日提出辭職，而他的前任鄒勇輝則在2023年4月便因個(gè)人原因離開了公司。

　　除了高管變動外，小熊電器還面臨著股東減持的壓力。1月13日，小熊電器還同步發(fā)布了股東減持公告。公告顯示，公司股東門泰牛私募基金管理有限公司旗下的景行振興泰牛1號私募證券投資基金（以下簡稱“泰牛1號”）計(jì)劃通過集中競價(jià)交易和/或大宗交易的方式，減持公司股份合計(jì)不超過186萬股。這一減持規(guī)模，占公司剔除回購專用證券賬戶持股數(shù)量后總股本的1.20%。

　　對于為何減持小熊電器，泰牛1號稱是自身資金需求，減持股份來源為通過大宗交易取得的股份。據(jù)悉，泰牛1號持有小熊電器186萬股股票，占比1.19%，這就意味著此次減持計(jì)劃一旦實(shí)施，泰牛1號將徹底清空其持有的小熊電器股票。

　　在2023年財(cái)報(bào)中，泰牛1號基金新晉成為小熊電器前十大股東之一，持股120萬，比例0.76%。2024年一季度繼續(xù)增持66萬股，比例增至1.19%，此后兩年間，該基金的持股情況保持穩(wěn)定，未發(fā)生顯著變化。

　　值得注意的是，自2020年9月小熊電器限售股解禁以來，公司股東層面頻繁出現(xiàn)減持動作。特別是在2020年至2021年期間，當(dāng)小熊電器股價(jià)維持高位時(shí)，多位股東進(jìn)行了減持操作。小熊電器的第二大股東施明泰，以及龍少柔、龍少靜姐妹，均有減持股份的記錄，施明泰減持84.7萬股，套現(xiàn)約1.04億元；龍少柔兩次減持共計(jì)248.17萬股，龍少靜兩次減持98.68萬股，二人合計(jì)套現(xiàn)約4.23億元。

　　進(jìn)入2023年，減持行為仍在持續(xù)。4月6日，永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）及龍少宏分別計(jì)劃減持不超過105.30萬股和50萬股；6月27日，龍少柔再次拋出減持計(jì)劃，擬減持100萬股；7月20日，施明泰亦披露新減持計(jì)劃，擬在公告發(fā)布后15個(gè)交易日起的六個(gè)月內(nèi)，減持不超過300萬股，減持原因主要源于資金需求。

　　這一系列高管離職與股東頻繁減持的行為，共同加劇了投資者的擔(dān)憂情緒。

　　小熊電器誕生于全球家電之都廣東順德，自2006年創(chuàng)立以來，憑借流量紅利和創(chuàng)意小家電市場的藍(lán)海戰(zhàn)略，迅速嶄露頭角。2019年8月，小熊電器在深交所成功上市，被譽(yù)為國內(nèi)“創(chuàng)意小家電第一股”。上市后至2020年7月，小熊電器的股價(jià)一度飆升至每股160元，市值超過250億元，上市不到一年市值即增長近四倍，一時(shí)風(fēng)光無兩。

　　但自2023年6月下旬起，小熊電器的股價(jià)開始大幅下跌，連續(xù)多個(gè)季度面臨營業(yè)收入、歸母凈利潤及扣非凈利潤的全面負(fù)增長，這一趨勢在2024年的財(cái)報(bào)中尤為顯著。

　　其中，小熊電器第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.37億元，同比下跌14.01%；歸母凈利潤0.1億元，同比下跌85.89%。第三季度雖然實(shí)現(xiàn)了營收的穩(wěn)步增長，達(dá)到10.08億元，同比增幅為3.17%，但其歸屬于母公司的凈利潤卻顯著下滑，僅為1923.93萬元，同比降幅高達(dá)75.6%。該季度的扣非凈利潤幾乎歸零，同比暴跌94.39%，具體數(shù)值為351.6萬元。

　　這些數(shù)據(jù)無疑揭示了產(chǎn)品銷售正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。自成立以來，小熊電器憑借其在小容量創(chuàng)意小家電領(lǐng)域的精準(zhǔn)定位，成功吸引了單身人士、學(xué)生及租房群體等目標(biāo)消費(fèi)者，從而實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。

　　近年來，市場格局發(fā)生了顯著變化。美的、蘇泊爾、格蘭仕等小家電行業(yè)的巨頭紛紛進(jìn)軍小容量市場，憑借強(qiáng)大的品牌影響力和資源優(yōu)勢，對小熊電器的市場份額造成了顯著沖擊。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，小熊電器嘗試推出大量產(chǎn)品，但遺憾的是，這些新產(chǎn)品在市場上的競爭力并未達(dá)到預(yù)期，使公司陷入了進(jìn)退兩難的境地。

　　與此同時(shí)，小熊電器高度依賴線上銷售渠道的問題也日益凸顯。雖然通過天貓、京東等主流電商平臺，小熊電器曾實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張，但隨著電商渠道的增長逐漸逼近極限，以及電商平臺間競爭的加劇和流量成本的上升，公司的銷售費(fèi)用持續(xù)攀升，2023年更是達(dá)到了8.84億元的歷史高位。

　　與高昂的銷售費(fèi)用相比，小熊電器的研發(fā)投入?yún)s顯得相形見絀，不足銷售費(fèi)用的四分之一。這種“重營銷輕研發(fā)”的策略不僅限制了公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，也引發(fā)了市場對小熊電器未來發(fā)展的擔(dān)憂。此外，由于產(chǎn)品溢價(jià)能力有限，小熊電器難以支撐其向線下賣場、超市等傳統(tǒng)渠道的拓展，進(jìn)一步限制了其市場拓展的可能性。

　　在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，小熊電器正面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。高管離職、股東減持以及業(yè)績持續(xù)下滑等多重問題交織在一起，使得未來發(fā)展充滿了極大的不確定性。

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