近日，杭州上市公司顧家家居發(fā)布公告，杭州德燁嘉俊企業(yè)管理有限公司（以下簡稱杭州德燁），作為顧家家居持股5%以上的股東，于2025年10月15日向法院提出重整申請。

　　杭州德燁原本是顧家集團有限公司（以下簡稱顧家集團），后變更了名稱。此次杭州德燁提出重整申請，根源是“無法清償?shù)狡趥鶆�，并且現(xiàn)有資產不足以清償全部債務”。

　　從股權狀態(tài)看，杭州德燁所持有的顧家家居10.77%的股份，已被凍結并進行了司法標記。與杭州德燁為一致行動人的TB Home所持有的5.01%股份，也處于被凍結狀態(tài)。由于股權被凍結，杭州德燁無法通過減持股份的方式變現(xiàn)來償還債務，債務壓力不斷加大，最終只能選擇通過重整來嘗試化解債務問題。

　　近年來，房地產市場經歷調整，對家居行業(yè)造成了沖擊。外部市場環(huán)境的不利狀況，成為了杭州德燁陷入債務危機的重要促成因素。就如同紅星美凱龍的第二大股東紅星控股，因樓市低迷、旗下商場租金收入減少以及資產減值等情況，最終引發(fā)債務違約一樣，家居行業(yè)與地產行業(yè)緊密相連的“地產關聯(lián)性”，使其上下游企業(yè)均面臨壓力。

　　顧家家居作為上市公司，雖然展現(xiàn)出較強的經營適應能力與韌性。但是，杭州德燁的原身顧家集團，資產布局更側重于家居產業(yè)鏈相關的投資領域。相對集中的資產結構，會導致抵御經濟周期波動的能力較弱，加重了自身的財務難題，最終達到觸發(fā)重整。

　　需說明的是，當前，顧家家居的實際控制人為何劍鋒，美的創(chuàng)始人何享健之子。2023年11月，寧波盈峰睿和投資（盈峰集團全資子公司）計劃以102.99億元的價格，收購顧家家居29.42%的股權。2024年1月交易完成后，何劍鋒正式成為顧家家居實際控制人，原實控人顧江生家族退居第二大股東，結束了創(chuàng)始人家族對企業(yè)的絕對控制。

　　2025年5月，顧家家居發(fā)布定向增發(fā)預案公告，打算向盈峰集團定向發(fā)行不超過1.04億股股份，募集資金不超過19.97億元，此次定向增發(fā)是盈峰集團第二次對顧家家居進行“增資”。若發(fā)行完成，何劍鋒控制的股份比例將提升至37.37%，美的系對顧家家居的控制權進一步鞏固，形成絕對控股態(tài)勢。

　　控制權轉移后，顧家家居管理層加速引入美的系背景人員，同時創(chuàng)始團隊逐步退出核心管理崗位。

　　2024年9月，創(chuàng)始人顧江生卸任董事長職務，僅保留董事身份，徹底退出日常經營決策核心。2025年7月，副總裁兼財務負責人劉春新、董秘陳邦燈離任，由美的金融財務負責人高林和顧家老員工李東接任。

　　組織架構同步變革，2024年9月啟動矩陣式改革，成立客餐廳、臥室、定制三大空間事業(yè)部，強化專業(yè)化運營，與美的系企業(yè)的管理模式形成協(xié)同。顧家家居正加快“去顧家化”進程。

　　而顧家集團2025年9月的更名為杭州德燁后，與顧家家居的關聯(lián)性進一步弱化，剝離了“顧家”核心品牌標識，杭州德燁的經營重心更聚焦于自身資產處置、債務化解等獨立運營事務，與顧家家居的業(yè)務界限也將更加明晰。

　　顧家家居公告表明，此次重整事宜不會對顧家家居的控制權造成影響。杭州德燁并非顧家家居的控股股東，也非實際控制人，所以不會引發(fā)該公司控制權發(fā)生變更。此外，公告還明確表示，即便股東層面的重整正在推進，顧家家居的經營活動仍會正常開展，不會因股東重整事項而受到干擾。

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